Arbitrase dan Kondisi Paritas
                 Int’l 
                Fisher          % Perbedaan Kurs          Forward 
                Effect          Valas di Pasar Spot         Parity
                                     (E(e0)) 
                                          Purchashing 
                                          Power Parity
     Perbedaan Tingkat        Interest                    Diskonto atau Premi 
       Bunga (r  – r)        Rate Parity                 Forward Valas      (F-
                d   f                                             S)/S
              Fisher            Perbedaan Tingkat            Forward 
              Effect               Inflasi Yang                 PPP
                               Diharapkan (i  – i) 
                                             d  f
              Purchasing Power Parity (PPP)
                       Kurs mencerminkan perbedaan 
                        tingkat inflasi
                       Versi PPP:
                         PPP absolut 
                               S = P  / P
                                                 d          f
                         PPP relatif 
                                                            (1 + i )t
                                   e1 = e0 x                                d
                                                       (1 + i )t
                                                                      f
       Purchasing Power Parity (PPP)
           Kondisi PPP
                                % perubahan nilai 
                                mata  uang  asing 
                                (dalam  mata  uang 
                                domestik               Garis Paritas
                                      2
                                      1
       Perbedaan  inflasi                        2 4
       domestik     relatif 
       terhadap    negara 
       asing (i  – i )
              d   f
         Purchasing Power Parity (PPP)
           Ketidakberlakuan PPP:
             Bobot dan komposisi dalam Indeks Harga
             Biaya arbitrase
             Barang dan jasa yang tidak 
                diperdagangkan
             Perubahan harga, perubahan kurs, 
                perbedaan inflasi
             Intervensi pemerintah
     Fisher Effect 
        Formula                                    r: suku bunga nominal
          1 + r = (1 + a) (1 + i)                  a: suku bunga aktual
            1 + r = 1 + a + i + ai                  i:  tingkat inflasi 
            r = a + i , ai sangat kecil             rd: sukubunga nominal domestik
            r  = a  + i        r  = a  + i          id: tingkat inflasi domestik
             d     d    d      f     f    f 
                                                    ad: suku bunga aktual domestik
                                                    rf: suku bunga nominal asing
                                                    if: tingkat inflasi asing 
                                                    af: suku bunga aktual asing
          Tanpa intervensi pemerintah, kondisi keseimbangan:
            (1 + r )     (1 + i )
                   d   =         d 
            (1 + r )      (1 + i )
                   f             f  
            (1 + r ) (1 + i )  =  (1 + i ) (1 + r )
                   d         f             d         f 
            1 + r + i + (r x i) =  1 + i + r + (i x r)
                  d    f     d   f          d     f    d    f
             r + i = i + r     atau   r - r = i - i
              d    f   d    f            d   f   d   f